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正式入列新基建!产值有望冲击4000亿卫星互联网

  国家发改委新闻发言人表示,目前来看,新型基础设施主要包括信息基础设施等3个方面内容,其中信息基础设施,主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施,比如,以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施等。

  周一卫星互联网板块午后崛起,中国卫通、天银机电涨停,中国卫星、康拓红外、航天宏图、华力创通等涨逾5%。

  根据联合国ITU Broadband Commission 2019年报告的全球互联网接入数据显示,全球76.47亿人口(2018, UN)中49%的人口依然未进入互联网世界,人口达37.4亿人,其中发展中国家55%的人口未能接入互联网。

  卫星通信术是目前仅有的可同时实现抗毁性强、覆盖范围广、部署快速灵活、传输容量大、性能稳定可靠、不受地形和地域限制的通信技术,卫星通信可以实现有线电话网和地面移动通信网均无法实现的广域无缝隙覆盖,尤其适用于传统陆地通信不宜覆盖的地区。对于广大低业务密度地区与通信基础设施严重缺失地区人口(占全球总人口49%)来说,搭建卫星互联网基础设施来使其接入全球互联网是核心解决方案之一。

  我国目前与美国为第一梯队,建设进度落后一年,目前仅中美两国开始全球卫星互联网的建设:中国2020年1月银河航天已完成首次发射,鸿雁星座也计划于2020年进行试验系统建设,因美国试验卫星主要于2019年发射,因此我国卫星互联网建设进度目前或落后美国约一年时间。中国卫星互联网分为两大阵营,一是国有央企集团,即航天科技集团、航天科工集团下属的公司;二是民营商业航天公司,近年来迅速涌现和发展。我国或诞生1-2家世界级卫星互联网企业,对标美国SpaceX(Starlink)建设计划,或需8年入轨1.1万颗。

  东方证券认为,我国对商业卫星产业规划及低轨小卫星组网技术的探索起步相对较晚,目前国企和民营的卫星星座计划整体呈现多点开花、分兵而战的格局,与Starlink的万星规划存在产业链资源的较大差距。回顾历史,我国前有配合大飞机专项成立的中国商飞、后有两机专项设立的中国航发,为了更快更好的调动整合国家队资源,迎战强敌,国家有必要以中国2030科技重大专项“天地一体化信息网络”为产业先导和技术布局,加速相关资源的整合。

  天风证券认为,我国卫星互联网年产值将有望于2028年达到0.4万亿元人民币,其中卫星制造年产值403.62亿元,火箭发射年产值180.7亿元,地面设备1716.1亿元,卫星应用1733.9亿元。

  银河证券认为,2019年,我国三大电信运营商营业收入总和为1.41万亿人民币,按照“星链”系统客户约占传统电信用户的3~4%比例估算,未来我国卫星互联网的市场空间有望达到420~560亿元。

  卫星互联网产业链主要由卫星制造、运载火箭制造、卫星通信应用三方面构成,其中卫星由卫星平台、卫星载荷组成,卫星平台制造方为总装单位,载荷方为配套单位。

  运载火箭制造目前关联度较高的上市公司较少,主要集中关注电子设备领域;而对于卫星通信应用的机会主要再在通信运营、地面设备两方面。

  星座组建制造先行:制造龙头一中国卫星;核心配套企业(天银机电(星敏感器龙头)、和而泰(星载射频芯片三供方中唯一民企)、康拓红外(soc\SlP )、雷科防务(行波管、星载信号处理)、振华科技\鸿远电子(被动器件)。

  (3)远期更大空间一卫星互联网应用与地面设备:主核心一运营龙头中国卫通,后期地面设备配套:华力创通(基带芯片)、星网宇达(卫通天线及动中通模块)、金信诺(终端).

  银河证券建议关注与卫星互联网组网建设及运营相关的上市公司,如中国卫星、航天电子、天银机电和中国卫通等。

  东方证券认为,本轮技术变革中,有产业链技术积淀且具备低成本和大产量能力尤为重要,航天科技&科工集团、中国电科集团等国家队力量有望成为中流砥柱。类比传统的3G/4G通信网络,未来的国家队可能有如下分工和产业机遇:类似于铁塔和基站的网络基础设施,在卫星平台和发射端,除了传统卫星国家队航天五院、航天八院、航天一院外,此次航天科工二院、三江集团,凭借导弹批产、商业整星整箭制造多年布局,有望成为低成本批量星箭制造的新军,当然还有不少民营商业航天企业也将迎来前所未有的机遇;建议关注并重视中国卫星、中国卫通的国家队作用和投资机会。同时中国电科特别是通信子集团的潜力不容忽视,建议关注54所和电科通信下属的杰赛科技。此外,卫星器部件供应商有望受益,建议关注:火炬电子、航天电器、航天电子、振华科技、中航光电、雷科防务等。

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